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円高基調で進んできた円為替相場は、８０年代初頭に反転します。それ以降８０年代前半は、円安基調で相場が推移します。
高度経済成長のただなかにいながらそれでも日本円が安くなり続けたのは、本来なら起こりえない動きです。
その背景となったのは米ドルの高金利だったと言われています。当時の米ドルの金利は高く、投資資金が大量に米ドルに流れ込みました。
また１９８０年には日本で外為法が改正されて対外投資が原則自由になっています。これも追い風になって、円買いを上回る勢いで円売りドル買いが進んだのです。
この円安がさらに日本の経済成長を後押しし、日本のＧＤＰは増加を続けました。
一方でこのころ、アメリカ経済は困窮していました。
円安の背景になった高金利も、米国政府が財政赤字打開のために国債を大量発行したのが要因です。また日本の経済成長のおかげで、貿易収支は相変わらずの赤字。
これがいわゆる「双子の赤字」です。
双子の赤字をなんとか是正するため、１９８５年にはニューヨークのプラザホテルで５カ国蔵相会議が開かれドルの引き下げが合意されました。これを「プラザ合意」と呼びます。
これをきっかけに円売りドル買いは反転。ドル売り円買いの動きが起こり、円相場はわずか１日で約２０円も上昇しました。
これ以降は、円為替相場は円高トレンドへと反転していきます。